公司2015年前三季度毛利率较去年同期基本持平。2015年前三季度公司实现综合毛利率17.74%，较去年同期提高0.09%（图2），综合毛利率的持续提升说明公司在面对行业需求下滑时并没有放低对订单质量的要求。 
    2015年前三季度公司的经营性现金流净额为-0.44元，较去年同期有所恶化，但是从母公司的分拆来看，前三季度母公司的经营性现金流净额与去年同期略有改善，因此我们预计可能是公司的幕墙业务导致公司的现金流略有恶化。但是分季度来看，公司Q2、Q3的经营性现金流净额已经开始改善（图5）。 
    盈利预测：我们预计公司2015-2017年的EPS为1. 02元、1.15元、1.29元，对应PE分别为15倍、14倍、12倍，维持公司的"买入"评级。 
    风险提示：新签订单低于预期，宏观经济下滑速度超预期