报告期内公司原料药拖累整体收入增速，而核心制剂品种延续了高速增长；收购医用显示器企业获审核通过，近期海外拓展持续布局，积极投资新技术领域。我们认为，从核心主业来看，公司多个重点品种均处在较好的成长期，是内生增长最快的医药股，在行业增速显著放缓的大背景下十分难得；从公司过往历史来看，依靠外延式收购获得优质品种的能力较强，本次收购医用显示器企业，标的资产具有良好的成长性，公司实现了快速切入医疗器械领域；注册英国公司，投资控股美国研发外包公司，在德国投资技术合作，积极寻求在海外市场的突破，一系列布局再一次体现出公司在外延式拓张方面的能力；收购中实际控制人参与配套募资，并提升控股比例也彰显出其对公司的强烈信心。我们预估公司2015-2017年EPS分别为0.60、0.87、1.23元，考虑本次收购及配套融资，简单按照并购标的的业绩承诺计算，公司备考2015-2017年EPS分别为0.66、0.94、1.32元，继续维持"增持"评级，继续看好公司未来的成长空间。 
    股价表现催化剂：业绩高增长；新产品获批；外延收购新的品种。 
    风险提示：产品招标降价超预期；主打产品竞争格局恶化。