三季度单季度营业收入11.25亿元，同比增长15.73%；归母公司净利润4369万元，同比增长21.63%。公司业绩符合我们预期（15-20%）。 
    财务指标稳健。公司毛利率37.54%，同比提升1.02pp，预计主要是产品结构调整，高毛利产品增加。公司销售费用率23.62%，同比提升0.87pp，公司管理费用率5.36%，同比提升0.38pp，同比小幅增长，可能与公司快速扩张导致人员支出和租金支出增加有关。从资产负债表来看，公司应收账款3.86亿元，同比增长31.97%，我们预计主要是公司较快业务发展。从现金流量表来看，公司经营活动产生的现金流量净额是1.57亿元，同比下滑16.29%，我们预计主要是业务发展导致房租、工资等费用增加。 
    盈利预测与估值：公司在湖南、陕西、浙江、广西、天津、湖北和安徽7个省级市场占据市场领先地位,未来将进一步加深加密网络，稳固各个区域的领先地位，我们看好公司通过外延并购成为全国性连锁药店、成为医疗服务B端和成为个人健康保健管理服务商的潜力，从公司业绩来看，随着下半年公司内生性增长加速和百姓缘、康一馨、庆和堂等并表贡献增加，我们预测公司今年能保持20%左右增速，我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.93、1.26、1.56元，对应PE分别为54、40、32，给予"增持"评级。 
    风险提示：门店推广不及预期，收购整合风险。