其中15Q3 收入为58.59 亿元（+41% YoY），归母净利润为2.34 亿元（+43% YoY），均符合市场和我们预期。
    15Q1-Q3 公司整体获利受环维影响降幅缩小：15Q3 受益于公司新品推出及出货量增长的刺激，公司SiP 和S1 模组业绩表现均呈现逐季增长的趋势。虽然总体上看，公司获利仍受环维电子影响。15Q1-Q3 营业利润为4.99 亿元（-16% YoY）,实现净利润约4.71 亿元，同比下降幅度缩小到7%。
    SiP 模组技术行业领先，背靠日月光収挥协同效应：公司SiP 模组技术是核心竞争力，SiP（S1）模组的良率也在不断改善中，幵顺利应用在海外大客户产品中。同时，公司不断加强产品线的软硬制造结合，创造更多附加值高的差异化产品。另外，环旭作为日月光在内陆的子公司，有望背靠获得母公司获得更多业务和技术上的支持，公司的业绩具备较大弹性，未来成长可期。
    投资策略：我们预计15-17 年营收分别为215 亿元、294 亿元和375 亿元，对应EPS 为0.51、0.75、1.00 元，PE 为26、18 和13 倍，维持“推荐“评级。
    风险提示：电子产品市场需求疲软，Apple watch 销量不及预期。