点评：
    Q3 收入和利润维持高速增长。我们认为主要有以下原因：（1）公司大本营安徽市场稳固。白酒行业进入挤压式增长以来，二三线品牌的生存面临最大挑战，公司省外销售额从12 年的9.65亿降低到14 年的6.25 亿，减少了35.23%，但是在安徽省内，公司属于优势品牌，省内营收从12 年的15.13 亿增长到14 年的16.01 亿，增长了5.82%。（2）产品结构符合市场发展趋势。公司主打产品五、六年型口子窖定位中高端，价格位于100-200 元之间，在安徽省内与古井贡酒呈两强格局，受益于消费升级以及产品结构优势，公司毛利从12 年的61.70%逆市增长至14 年67.61%，随着中高端白酒越来越受欢迎，公司有望获得持续增长。
    上市后融资能力提升，募投项目为公司增长提供保障。15 年6 月，公司成功在A 股上市，过去公司资金来源主要以来银行贷款和自有资金，限制了公司发展，公司上市后融资能力大大加强，可加速公司的发展进程。本次发行的募集资金总额为 9.6 亿元，扣除发行费用募集资金净额8.91 亿元，用于优质白酒陈化老熟和存储项目、优质白酒酿造技改项目、包装生产线技改项目和营销网络建设项目，这些项目互相之间形成协同效应，可进一步改善公司的产品结构，提升公司的品牌形象，在激烈的市场竞争中占据有利地位。
    维持公司“增持”评级。预测2015/16/17 年EPS 分别为1.05/1.25/1.45 元，对应2015/16/17 年PE 为30.68/25.70/22.19 倍，公司在安徽省内营销能力较强，但省外拓展能力尚需观察，故给予“增持”评级。
    风险提示：项目建设不达预期，市场拓展不达预期。