第三季度业绩突出，主要源于出境游周期性明显，三季度为整个行业的旺季；同时凯撒以中长线欧洲游见长（2014年欧洲游收入占总体的40%），欧洲游时间长需要长假期，长假期集中分布在第三季度。  
    出境游30%左右高增长，零售端门店铺设释放需求。2015年上半年凯撒门店新增37家，并在持续增长。2014年每家门店贡献122万净利润，在全国出境游增速30%左右的大背景下，预计新增门店业绩助力初显。 
    海航协同效应推力释放需求，差异化产品挖掘新层次消费群体。海航包机在旅游旺季加开北欧航线释放需求，体育、户外、健康、游学、滑雪等差异化产品挖掘新层次消费群体，南非航线等新添助力产品线更加丰富。  
    盈利预测与投资建议：凯撒同盛是国内优质的出境游运营商，目前凯撒同盛已并表入上市公司合并报表，海航集团资源支持和协同效应将在未来逐步助力上市公司业绩成长。预计公司2015-2017年实现归属净利润2.26、2.79、3.34亿元，对应发行股份后股本EPS分别为0.28/0.35/0.42元。公司目前股价对应发行后总股本的市值约214亿元，继续给予"增持"评级。 
    风险提示：零售门店布局挤占利润，旅行社竞争加剧