调整产品结构，营销继续加强
    公司前三季度毛利水平较上半年小幅回落0.3%，主要是受调整产品结构因素影响，加强腰部产品、中低档产品营销，符合大众消费趋势。前三季度销售费用率较上半年提高1.2%，3 季度单季度销售费用环比增加近1000 万，公司在渠道下沉等营销方面继续保持较多的投入力度。
    关注公司女儿红等特色和腰部产品的营销进展
    公司将产品重点调整至腰部产品，主推商务和家庭消费产品，女儿红和状元红作为细分领域特色产品是公司重点培育产品，也将是公司未来营收增量的重要来源。
    投资策略
    我们调整对公司盈利预测，预计2015 年-2016 年营业收入规模分别为14.04 亿、15.03 亿，归属于母公司净利润分别为1.18 亿、1.7 亿，对应EPS 分别为0.15 元、0.21 元，对应PE 分别为73X、52X，给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    1、宏观经济出现大幅下滑。2、营收增长低于预期。3、公司改革滞后。