08-12 年公司的产品通过不断的提价提升产品结构，主要向高端、礼品方向发展。在经济下滑和三公消费限制的背景下，公司积极调整产品结构，近两年公司采取发力腰部产品、优化低端产品、高端产品不刻意降价的战略，现阶段公司产品结构为：20 年陈以上产品占比不足10%，5-20 年陈产品占比约为40-50%，5 年陈以下的产品占比约为40%。
    关注2：以网络布局为主，不断推进“百城千店”
    由于黄酒生产和消费具有较强的地域性限制黄酒行业的发展，公司早于06 年即着手全国化的布局，在省会城市设立销售公司进行招商，随后公司推出“百城千店”战略，加大了全国化力度。
    公司的一期“百城千店”发展300 个网点，截止目前公司一期和二期“百城千店”共发展网点近1000 个，其中公司自营的旗舰店占比约为20%，其余的为经销商经营。由于公司进行“走出去”的战略时间较短，目前部分地区的网点盈利情况不是很好，但是绝大多数网点均实现盈利，并且自营的旗舰店净利率在10%以上，其他盈利相对较差的原因主要是受当地消费习惯的影响，随着公司不断的进行宣传、江浙沪以外市场的消费者对黄酒的认知，网点盈利将会逐步好转。
    公司在14 年年初规划全年开设网点50-70 家，上半年开设19 家，下半年加快网点建设进度，预计全年完成规划的下限目标问题不大。
    关注3：重视年轻群体消费，研发预调酒
    黄酒在类型上分为传统型和清爽型两类，公司之前主要以传统型黄
    酒为主，年轻群体偏好的清爽型黄酒由沪派黄酒企业首先推出，公司随后推出其清爽型醇美、清醇等系列产品，推出之后销售情况良好。公司在年轻消费群体产品开发上较为重视，目前正在研发以黄酒基酒调制的预调酒，已经进入调试优化阶段，我们认为有望在年内推向市场。
    结论：
    公司是黄酒行业的龙头企业之一，近年来通过调整产品结构和不断的全国化推进来缓解外部环境带来的经营压力，我们看好公司的长期发展。预计公司14-16 年EPS0.16 元、0.19 元、025 元，对应PE55 倍、48 倍、36 倍，维持推荐评级，建议关注公司新产品的投放和国企混改的预期。