对此我们点评如下：
    业绩大幅下滑的原因主要有以下三点：1、管理费用同比增加1.14 亿元；2、财务费用同比增加3,073 万元；3、子公司青云仪表厂区搬迁后，产能、产品交付正在逐步恢复，利润同比减少4,525 万元。其中管理费用大幅增长是由于公司在研发方面加大了投入，另外子公司青云仪表厂的搬迁属于偶然性因素。
    在当前国企改革愈演愈烈的背景下，我们的核心推荐逻辑如下：1、航空工业的蓬勃发展将驱动我国航空电子系统迎来黄金发展期，不管是军用航空工业市场方面国家的持续投入，还是民用航空工业市场万亿规模的巨大市场空间，作为国内航空电子系统的龙头，公司未来都将持续受益。2、公司积极推进军民融合，“343”战略彰显公司发展潜力，未来民品领域的拓展有望超预期。3、公司作为中航工业旗下航空电子系统旗舰公司，资产整合平台地位明确，目前已经托管母公司下属各企事业单位，特别是作为优质资产的5 家科研院所，在国家推进科研院所改制以及军工资产证券化的大背景下，存在改制注入的可能。
    盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017 年收入76.59、92.62、114.02 亿元，同比增长15.9%、20.9%、23. 1%；归属上市公司股东净利润6.1、9.01、10.43 亿元，同比增长1.58%、47.73%、15.73%，对应EPS 为0.35、0.51、0.59 元。给予公司目标价格为35 元，给予“买入”评级。
    风险提示：，科研院所改制受国家政策影响，存在不确定性；民用产品拓展可能低于预期。