并购效应凸显，期待PLANAR 打开北美市场
    公司将以贷款及自筹资金先行支付PLANAR 合并对价1.57 亿美元，预计PLANAR 将在15 年11 月并表。PLANAR 拥有完备的电子显示解决方案和国际营销网络，在北美市场以8%的市占率稳居第四，在100 多个国家拥有超过2700 家代理商渠道。在小间距全面占据拼接市场的过程中，我们认为具备成熟渠道的国外当地公司将推动公司迅速扩大影响力，提高市占率。同时也将使公司具备参与美国及各州政府的公共采购竞标的资质。预计16 年将实现营收15亿元，净利润1 亿元。
    文化产业投资公司落地，文化演艺项目启程
    公司与国开金融及北京利国创景共同设立文化产业投资公司，注册资本10亿，解决了当地政府资金匮乏的难题，也标志着公司文化旅游演艺项目即将启程。
    文化投资公司将作为主体采用PPP模式对文化旅游演艺项目进行策划设计，建造实施以及后期的运营维护。我们认为，公司经过多年并购，已经具备从设计—施工—显示照明—服务的全产业链能力，励丰文化、金立翔多年的模式研究和产业实践也为公司形成了充足的项目储备，文化旅游演艺即将启程。
    盈利预测及估值
    公司是LED 小间距产品龙头标的， LED 小间距产品市场爆发+外延标的业绩增厚+文化演艺项目打开公司未来发展空间，我们上调公司未来三年归属母公司净利润为3.3 亿、5.2 亿、7.1 亿，对应EPS 为0.44、0.68、0.94 元/股，对应PE51.81、33.53、24.25 倍。考虑到公司业绩的高成长性以及外延并购预期，维持买入评级。