观点：
    上半年业绩保持高增长。上半年公司综合毛利率和期间费用率与去年同期基本持平，业绩实现快速增长的原因除了来自营收的高增长外，公司报告期内收到来自北京和深圳的政府补贴的增加对于净利润的增长也有一定贡献。同时，公司上半年海外业务增长显著，海外市场新签订单2.3亿元，实现规划的5.5亿元订单的42%，确认收入1.43亿元，同比增长63%，业务占比达到24%，较去年同期上涨3个百分点。并且，公司在上半年取得多项军工资质，进一步巩固了公司在军工领域的传统优势。从业绩完成情况来看，公司上半年已经完成计划的3亿元利润目标的27%，下半年在励丰文化和金立翔业绩并表以及互联亿达和金达照明可能超额完成承诺业绩的情况下，公司全年业绩有望超过目标利润。
    小间距电视增长符合预期。公司主打产品LED小间距电视上半年新签订单5.4亿元，实现规划的11亿元订单的49%，确认收入2.5亿元，同比增长30%，符合公司的经营规划。公司完成全年订单目标是大概率事件。在业务占比方面，虽然由于智能照明业务的快速增长导致LED小间距电视营收和毛利在主营业务占比较上年同期均有所下降，分别为42%和43%，但LED小间距电视依然是公司业绩增长的第一驱动力。
    同时，公司还推出了54吋的标准化屏幕，有利于产品的自动化生产，提升产线的工作效率。并且，公司切入小间距电视中端市场的准备工作已经完成，用于生产屏幕的国产灯已经完成测试并可以达到量产状态。如果公司中端产品在下半年能够取得突破，那么公司小间距电视的潜在市场空间将会得到放大，未来发展前景广阔。
    并购迎来收获期。公司一直秉承内生和外延同步发展的经营策略，早期并购的金达照明在报告期内贡献显著，帮助公司智能照明业务营收占比由上年同期的8%提升至今年的20%，毛利占比由上年同期的9%提升至今年的17%，智能照明也因此成为公司上半年增长最快的业务之一。同时，公司今年初并购的励丰文化和金立翔将从三季度开始并表，将大幅提升公司传媒业务营收规模，并成为公司全年实现业绩高增长的主要驱动力之一。在外延式发展方面公司继续有所斩获，于今年8月宣布收购美国PLANAR公司100%股权，并借由PLANAR公司强大的渠道能力拓展北美市场以及加强公司欧洲和亚洲的渠道建设。预计合并PLANAR之后美国子公司2016年营收将达到15亿元人民币，净利润将超过1亿元，显著提升公司海外业务的增长水平。
    结论：
    公司上半年业绩增长符合预期，全年业绩有望超过利润目标。同时，公司主打产品LED小间距电视订单情况完成良好，并有望在下半年在中端市场有所突破。并且，公司之前并购的标的开始相继合并报表，助力公司业绩实现高增长。我们预计公司2015年、2016年和2017年分别实现营业收入22.47亿元、29.18亿元和37.80亿元，归属于上市公司股东净利润分别为3.28亿元、4.29亿元和5.55亿元，每股收益分别为0.50元、0.66元和0.85元，对应P/E分别为40倍、31倍和24倍，维持“强烈推荐”投资评级。