而公司中小尺寸LED 背光业务占比总收入85%，智能终端增速放缓影响公司整体业绩表现；2）国内LED 背光行业竞争加剧，导致LED 背光产品价格下滑，压缩产品毛利空间，拉低公司整体利润表现。Gartner 预估2015 年全球智能手机市场增速仅为3.3%，所以我们预计2H15 公司小尺寸背光业务表现持续疲软。
    大尺寸背光、新业务有望支撑公司增长：1）公司的LED 闪光灯和光学膜和大尺寸LED 背光业务，相关产品性价比优势明显维持较快增长势头，进一步加强大客户关系维护，市场份额持续提升，光学膜已经小批量出货、闪光灯下半年有望量产；2）公司在7 月公司收购Newinfo 51%股权，获得通信服务SBO 运营牌照，进军跨境通信及数据业务服务，未来成长潜力较大。
    投资建议：预计公司2015-2016 年营收为11.01 亿元、12.88 亿元（原为15.37 亿元、23.50 亿元），摊薄EPS 为0.25 元、0.28 元（原为0.41 元、0.60 元），对应的PE 为45.3、40.4 倍。鉴于经济增速放缓背景下，手机、电视等终端需求增速放缓，公司业绩受到不利影响，我们下调公司评级由“强烈推荐”至“推荐”。
    风险提示：智能终端出货量增速放缓，LED 产品价格继续下滑