三季度公司主营业务收入同比下下滑19%，降幅环比呈收窄趋势（二季度同比下滑32%）。我们预测，随着国家微刺激政策的深化，四季度公司主营业绩企稳筑底。由于柴油机市场下滑超出我们预期，下调2015-16EPS 预测至0.10/0.17（原0.42/0.53 元）。考虑2016 年A 股节能汽车平均估值，维持目标价16.73 元。  
    双重受益，菱重涡轮增压器将贡献2016 年业绩主要弹性。①乘用车企平均油耗管理办法征求意见稿出台预期升温。据第一电动网披露的征求意见稿内容，监管部门将建立油耗积分体系，明确对负积分企业惩罚措施包括付费购买积分、罚款、限制新产品公告等。涡轮增压作为减重节能减排的重要途径渗透率将加速提升。②1.6L 以下小排量汽车减购臵税将进一步提升小排量汽车占比，而涡轮增压器是提高小排量动力性能的首选途径。  
    催化剂：乘用车平均油耗管理办法出台  
    风险提示：宏观经济持续下滑致公司主业加速下探