主要观点：
    业绩符合预期，业绩大幅增长主要源于异地项目逐渐贡献收入及六间房新增报表。公司三季度业绩位于业绩预告中枢，符合预期。公司业绩大幅增长主要源于异地三亚、丽江和九寨项目逐渐成熟，开始贡献业绩。另外一个因素是六间房于8 月开始合并报表，按照之前收购六间房时承诺的其2015 年全年净利润1.51 亿元计算，粗略估算三季度六间房贡献利润在2500 万左右。
    各景区加大营销，异地项目再落一子。公司在异地各景区通过系列富有创意的活动和营销产品，例如“肚兜节”和“面具节”等，吸引了众多游客，纷纷在当地树立了良好的品牌和口碑，经营亦取得佳绩。
    其中，《宋城千古情》日演出创出15 场的新高，并与桂林旅游公司在阳朔合资建设“漓江千古情”项目，异地项目再添一子。
    六间房业绩保持高速增长，TMT 产业投资基金完善线上布局。六间房已经于7 月27 日过户至公司名下，其用户的观看时长和月充值规模创历史新高，UV/PV 和ARPU 持续增长。此外，由刘岩先生主导的30亿元TMT 产业投资基金已经开始运作，并完成了对业内领先的女性游戏制作商“暖暖游戏”和国内最大的移动端漫画平台“布卡动漫”的投资，大大充实了公司互联网娱乐板块内容。
    影视综艺娱乐板块不断积累。宋城娱乐首档真人秀《全能极限王》节目在播出期间收视始终保持省级卫视同时段综合排名前三，为公司该板块运营不断积累经验，并为未来与浙江卫视的合作打下坚实基础。
    此外，本末映画为六间房拍摄的《六间房》形象片及9 个主播的形象片已经成功推出，并着手各旅游区，拍摄美食栏目和微电影等，促进线下内容向线上的升级。
    旅游休闲板块，线上平台和线下资源端同时加强布局。线上平台方面，公司继续强化独木桥的业务拓展能力，在7 月中旬推出的“宋城+”周边景区一日游等线路产品取得了较好的预订量。线下旅游休闲方面，公司9 月中旬公告成立全资子公司浙江宋城龙泉山旅游开发有限公司，负责投资建设浙江省龙泉山景区二期旅游开发配套设施项目。表明公司开始从资源端发力，有意切入潜力巨大的周边游市场。
    投资建议与盈利预测：维持盈利预测，预计公司2015 和2016 年的EPS 分别0.46 和0.7 元，对应的PE 分别为52 和35 倍。公司公告明确表明将继续在IP 打造、影视综艺、网络游戏、艺人经纪等领域投资拓展，形成丰富的互动娱乐生态圈。看好公司“积极打造宋城生态，全面拥抱互联网”的战略思路，及其公司线上线下娱乐生态系统发展空间，维持“买入”评级。
    风险提示：1）项目进度低预期；2）人才流失；3）公司治理风险；4）突发性事件影响；5）宏观经济低迷