三季度EPS 为0.38 元，同比增长58.3%。千古情系列项目持续快速增长、六间房并表是公司三季报业绩高增长的主要原因。基于六间房2015 年约1.51亿元盈利承诺粗略推算8 月以来并表利润2500 万元-3000 万元，据此测算宋城原业务前三季利润增速约61%-63% ，与上半年60%左右增速基本持平。
    本部活动异彩纷呈，异地项目攻城掠地。针对杭州本部的主题乐园和千古情项目，公司延续以丰富活动带动客流、改善团散比的思路，相继推出“肚兜节”、“面具节”，并尝试“打赏”的粉丝经济模式，带动本部继续回暖，出现一天演出15 场的盛况，宋城本部快速增长奠定了公司高增长基础。
    异地项目方面，三亚、丽江、九寨项目均实现接近翻番的收入增长，7 月份泰山项目开业并推出本地市民优惠活动培育人气。除此之外，公司新项目也在不断落地，9 月份与桂林旅游达成协议，合作开发漓江项目。我们认为，异地项目复制速度可持续，并将源源不断为公司带来业绩增长点。
    IP 战略积极推进，艺人经纪初现雏形。公司综艺节目《全能极限王》收视率位列同时段第二；公司借助TMT 产业基金投资女性游戏制作商“暖暖游戏”和动漫平台“卡布动漫”，进军游戏动漫领域。互联网娱乐平台推进过程中的内容及IP 资源补充正在不断丰富，而艺人经纪业务也崭露头角，宋城本末映画为9 位六间房主播制作个人形象宣传片。展望未来，预计一方面在IP 作品、线下演艺中推出优质主播，另一方面在六间房上线成名艺人，实现线上线下良性互促，开启一轮“造星运动”或将成为可拓展模式之一。
    智慧旅游日臻完善，“景区+B2B+OTA+终端”。9 月，公司投资龙泉山二期项目，显示出布局周边游景区的战略意图。独木桥平台在做强B2B 分销渠道的同时，推出大批旅游套餐意欲加强在散客群体中的影响力。内容、渠道同步开拓、良好互动，完整的智慧旅游闭环正在倾力打造中。
    风险因素：异地项目扩张速度低于预期，文化产业投资业绩不佳的风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。各项业务多点开花形成公司靓丽三季报，基于此，我们略调高2015 年业绩预测至0.42 元（原预计0.40 元）；维持2016-2017 年0.65/0.86 元的EPS 预测。公司当前股价对应2016 年PE估值为38X，绝对值虽然较高，但由于公司正处于业绩高增长周期，考虑成长性显示合理。我们认为，旅游演艺项目异地复制将不断增厚公司业绩护城河，提高股价安全边际。随着公司在艺人资源、影视制作、智慧旅游等领域投资并购的推进，优质IP 作品陆续落地贡献业绩，料将成为估值中枢上行、股价上涨的催化剂，维持“买入”评级，目标价34.4 元（对应2017年40X）。