②公司加速推进现场演艺项目的异地复制，同时拓展在线娱乐板块，利用产业基金收购优质IP，并以粉丝经济作为线上线下全面融合的切入口。③公司通过布局上游周边休闲游景区资源，向旅游全产业链延伸，全面打造宋城大旅游、大文娱生态圈。维持2015-17 年EPS 为0.44/0.62/0.80 元，维持目标价40.3 元，增持。
    业绩简述：公司2015 年前三季度营收6.14 亿元/+88.04%，实现归母净利5.39 亿元/+70.44%，EPS 为0.39 元，其中Q3 的EPS 为0.19 元。
    前三季度公司线下各景区表现优异，三大异地项目均实现快速增长；六间房正式并表将为公司带来利润新贡献。①杭州宋城景区举办多项娱乐活动促使景气度回升；三大异地项目游客量加速攀升，散团结构改善提高客单价，是公司整体业绩实现高增长的主要动力。②六间房8 月份实现并表且表现优于承诺业绩，预计未来将有效增厚利润。
    公司将加速线下演艺异地复制，并通过IP 积累等积极开拓线上娱乐板块布局，同时向旅游全产业链延伸，全面打造宋城生态。①三季度公司泰安、漓江新项目公布，异地复制将加速落地，公司业绩增长有保障。②公司Q3 投资两项优质互联网IP 项目，有望丰富在线娱乐内容；六间房用户时长与ARPU 值均创新高，未来将与线下景区实现内容与用户资源的深度融合。③公司投资建设龙泉山景区项目，深化对目的地和周边休闲旅游市场的把控，并将结合宋城景区进行旅游资源与产品的整合，进一步向旅游休闲全产业链延伸。
    风险提示：项目建设进度低于预期，突发事件对旅游市场的影响。