主营业务持续快速增长，盈利能力稳步增强。从前三季度看，营收增长主要是CDN 业务持续快速增长，我们预计CDN 业务仍占收入的主要部分，约占8-9成左右。受益于技术和服务创新及规模化效应，前三季度毛利率保持稳步增长。
    从单季度看，2015 年Q3营业收入、净利润环比分别增加14.4%、23.3%，公司盈利能力持续增强。
    借助自身优势，推出私有云服务，开启升级转型新篇章。2015 年我国私有云市场将达到275 亿元，市场规模不断扩大。公司深耕CDN和IDC 市场多年，积累了大量的技术及网络运营经验，充分理解客户和行业需求，借此面向政企客户推出私有云服务，包括为客户提供咨询、托管、分发、安全及运维等一体化解决方案，分享数百亿的私有云市场，推动公司升级转型，开启新的发展篇章。公司私有云服务预期年底或明年将会落地，成为新的增长点。
    提前布局社区云，抓住互联网重度应用产业红利。随着互联网行业的发展，4K视频、云游戏和在线教育等互联网重度应用市场将迎来爆发，而当前的网络结构和CDN模式将无法满足重度应用的普及。公司高瞻远瞩，将CDN节点下沉，布局社区云平台，借助公司在CDN 技术积累和运营经验，打造贴近用户的社区云服务，将开启百亿规模的市场空间。
    管理层增持、股权激励为公司转型升级积蓄力量。公司副总裁路庆辉通过资管计划增持公司股份14.65 万股于9月25 日完成，累计增持金额为717.72 万元，增持价格为49 元。近日公司向443 位高管和核心骨干员工授予1452 万份股票期权登记已完成，行权价格为57.9 元，考核条件为：相比2014 年度，2015-2018年净利润增长率分别不低于40%、70%、100%和130%。管理层增持和受众面广泛的股权激励计划，将公司发展与管理层、骨干员工利益紧紧联接在一起，为公司未来更进一步的飞跃积蓄力量！盈利预测及评级：我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.17 元、1.9 元和3.05 元，对应动态PE 分别为53 倍、32 倍和20 倍。我们非常看好公司在私有云服务及社区云的市场发展空间，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：私有云服务推进或不及预期、社区云平台建设推进或不及预期