报告期内，公司实现营业收入38.1 亿元，同比增加38.0％；归属于上市公司股东的净利润2.58 亿元，同比大增90.3%；实现基本每股收益0.47 元。
    2015 年前三季度，公司结算面积增长推动下公司营收增加38％，结算毛利率较高使得公司净利润增幅扩大至90％。2015 年前三季度，公司建筑施工业务实现营业收入23.4 亿元，同比增长0.34%。截止报告期末，公司在建工程60 项，合同金额107.89 亿元。2015 年前三季度，公司累计实现房地产签约面积6.88 万平，签约金额10.8 亿元。实现结算面积8.4 万平，同比增长415.34%。报告期内，公司在售楼盘8 个，在建项目6 个。2015 年前三季度，公司实现商业租赁营业收入1.02 亿元，受天健工业区和景田综合市场更新改造的影响，同比减少10.42%；净利润3875.12 万元，同比减少16.67%。报告期内，公司实现物业管理营业收入1.36 亿元，同比增加14.45%。
    2015 年7 月，公司通过参股前海光大介入医疗健康产业。2015 年7 月，公司子公司收购广西华珏投资发展有限公司的60%股权。2015 年7 月，公司《福田区莲花街道天健工业片区城市更新单元规划》获得通过。2015 年9月，公司收购漕河泾奉贤公司40%股权，对应获得10 万平的权益工业科研设计用地。2015 年10 月，公司参股7.14％的公司在深圳获得19.9 万平土地。
    投资建议。国企改革标的，维持“买入”评级。公司是深圳国资委控股下的，主营建筑施工、房地产开发和商业运营一体化的城市综合运营商。其中建筑施工业务拥有总承包特级资质；房地产业务集中在深圳、长沙、南宁、广州等地。近期，公司收购粤通公司延伸市政产业链，借助达实智能提升智慧城市建设能力，定增引入多家创投企业，实现管理层持股。目前，深圳国资委实际控制公司36.35%，公司有望成为深圳国资委旗下的主要地产上市整合平台。我们预计公司2015、2016 年EPS 分别是1.17 和1.54 元, 对应RNAV是20.38 元。截至10 月26 日，公司收盘于19.0 元，对应动态市盈率分别为16.2 倍和12.3 倍。考虑到公司有望受益于深圳国资改革，我们以2015 年20倍动态PE 估值，即23.4 元作为目标价，维持公司“买入”评级。
    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。