报告期内，公司实现营业收入27.4 亿元，同比增加54.1％；归属于上市公司股东的净利润2.21 亿元，同比大增5.43倍；实现基本每股收益0.40 元。
    2015 年上半年公司房产结转增长推动下公司营收增54％，结算毛利率较高使得公司净利润大幅增加5.43 倍。2015 年上半年，公司启动“十三五”发展战略规划编制，探索产业转型升级。公司加大对PPP 项目、产业地产，健康、医疗、养老、社区O2O 等业务领域的探索力度。根据公司的战略构想，集团管控模式逐步向战略管控和财务管控模式过渡。截止报告期末，公司在建工程64 项，合同金额104.68 亿元。2015 年上半年，公司在售楼盘8 个，在建项目6 个。
    2015 年6 月，公司获得上海浦东权益建面2.41 万平的地块。2015 年以来，公司通过参股前海光大介入医疗健康产业。2015 年7 月，公司《福田区莲花街道天健工业片区城市更新单元规划》获得通过。2015 年7 月，公司因实施2014 年度利润分配而调整发行价和发行股数。2015 年7 月14 日，公司公告称，公司实施2014 年度利润分配方案后，公司本次非公开发行股票发行价格由7.49 元/股调整为7.26 元/股；公司本次非公开发行股票数量由不超过2.94亿股调整为不超过3.03 亿股。
    投资建议：国企改革标的，维持“买入”评级。公司是深圳国资委控股下的，主营建筑施工、房地产开发和商业运营一体化的城市综合运营商。其中建筑施工业务拥有总承包特级资质；房地产业务集中在深圳、长沙、南宁、广州等地。近期，公司收购粤通公司延伸市政产业链，借助达实智能提升智慧城市建设能力，定增引入多家创投企业，实现管理层持股。目前，深圳国资委实际控制公司36.35%，公司有望成为深圳国资委旗下的主要地产上市整合平台。我们预计公司2015、2016 年EPS 分别是1.17 和1.54 元, 对应RNAV是20.38 元。截至8 月26 日，公司收盘于13.93 元，对应动态市盈率分别为11.9 倍和9.0 倍。考虑到公司有望受益于深圳国资改革，我们以2015 年20倍动态PE 估值，即23.4 元作为目标价，维持公司“买入”评级。
    风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。