维持增持评级，2015年和2016 年EPS 预测为1.00 元和1.18 元，同比增长31%和18%。
    考虑到行业整体估值水平的上升和定增后转型力度的加大，给予45元目标价，对于2015 年45 倍PE，属于“转型牛”重点推荐标的。
    公司全面受益于深圳城市定位的升级和国企改革的推动。1）深圳2015 年以来部分区域房价涨幅达20-30%，重估价值大。2）新任市委书记为中央委员，定位较高，或推动城市发展升级。3）公司作为深圳国资委改革的领头羊，深圳土地储备近100 万方，全面受益于国企改革预期和深圳区位地位提升所带来的房价上升预期，后续估值提升空间较大。
    定增带来充裕现金，转型蓄势待发。公司定增方案审批在即，若成功发行，补充的流动资金将达10 亿元，加上一季度末在手现金为20.3亿元，可用资金达30.3 亿元。同时公司持有的莱宝高科剩余股份数达7096.7 万股，按市价计算约11.7 亿市值。公司2015 年有充足的在手现金，为后期转型之路和双平台发展战略奠定坚实基础。
    环保及大健康战略明晰。1）房地产方面，土地储备建面200 万方以上。2）与世界500 强企业天喜集团开展战略合作。3）公司将结合自身服务业务的优势和国企资源，开展基于地产主业的大健康业务。
    风险提示：再融资审批存一定不确定，多元探索存不确定性。