Q3实现收入81.3 亿元（yoy+4%），归母净利3.0 亿元yoy-1%）。
    2015 年以来，电视高端化（大尺寸、4K、智能化）趋势显著，但总体均价基本保持稳定，同规格产品价格下滑明显，致使海信电器盈利能力略有下滑：毛利率下滑0.7pct 至15.9%，净利率下滑0.2pct 至4.3%。
    看好“客厅经济”发展，期待运营业务的爆发
    公司作为A 股最为纯粹的黑电标的，是“客厅经济”的直接受益者。随着电视高端化趋势的推进，我们预计2015 年智能电视渗透率将达80%。
    公司是首个激活用户数超过千万的企业（2015 年6 月底1080 万），我们对公司从硬件制造向运营服务转型仍旧持乐观态度。公司已经明确提出要与牌照方一起持续打造“产品+内容+运营+用户”的互联网+的服务模式，我们认为公司在运营上需要制定更明确的战略并付诸行动，如何利用好持续增长的智能电视用户，服务并创造价值是发展的关键。
    风险：公司转型进展低于预期、广电政策加强对新业务的约束