其中三季度单季，公司收入同比+3.7%，净利润同比-1%。在行业整体需求平淡，价格战愈演愈烈的环境下取得了稳健成绩单，业绩符合预期。
    收入逆势保持稳健增长，产品结构领先同行。中怡康、奥维数据均显示三季度行业内销有接近10%的下滑，考虑到需求整体平淡，预计公司内销收入同样出现小幅下滑。中怡康统计数据显示公司内销份额16.5%左右，领先明显，持续保持优势。此外公司专注于产品力提升与结构优化，高清、智能、大尺寸化产品不断推出，平均尺寸接近44.5，同样为国产品牌翘楚。
    出口方面，公司受益于海外市场网点的不断扩张以及全球产能的转移，预计保持上半年的高增速，后续随北美市场的进一步开拓，预计海外市场成长空间有望打开。
    毛利率维持平稳，盈利能力稳定领跑行业。三季度公司毛利率17.0%，同比小幅下滑0.3pct，估计主要为低毛利率（2~3%）海外业务占比提升所致。
    考虑到国内市场价格竞争激烈，主要竞争对手毛利率均大幅下滑，公司保持平稳实属不易。三季度期间费用率同比小幅+0.4pct，主要受销售费用率增长影响，前三季度整体保持平稳。公司存货周转天数进一步缩短至42 天，应收账款周转22 天，依旧高效。整体来看，作为行业龙头，公司盈利能力、运营周转效率均保持绝对领先，为后续战略施展提供坚实后盾。
    电视互联网第一运营平台地位牢固，用户规模与运营收入步入拐点。估计截止至今，海信智能电视激活用户接近1200 万，日活跃用户接近500 万，日均活跃率接近40%，依旧保持电视互联网第一大用户运营平台地位，潜在价值突出。电视互联网行业短期竞争核心依旧是如何获取更多的用户数量，公司硬件产业链控制力、品牌力与销售渠道控制力均处行业领先地位，具备先发优势，未来凭借入口地位将有望分享行业爆发增长的蛋糕。前期整合爱奇艺、华数收费内容，平台效果突出，目前视频流水已经率先处于爆发阶段，期待后续教育、游戏、电商陆续成熟。500 万用户是智能电视商业运营价值的起点，用户规模到达拐点后，相信公司后续运营收入将快速爆发，2016 年有望贡献业绩弹性。
    风险因素：1.行业内销需求不振；2.价格竞争加剧；3.费用投放高于预期。
    盈利预测及估值。海信电器2015 年三季报业绩整体表现平稳，符合市场预期。行业进入弱复苏阶段，公司发力产品结构调整，同时受益面板价格下跌，预计毛利率有改善空间，同时出口持续贡献增量，预计全年可实现稳健增长。公司智能电视活跃用户领先，入口价值突出，各项业务布局全面，率先获得500 万日活跃用户，用户运营收入有望步入爆发拐点，互联网+电视的产业变革将持续推动公司盈利模式与估值体系革新。考虑到对硬件入口的争夺持续加剧，调整2015-17 年EPS 预测至1.11/1.30/1.45 元（原预测1.25/1.38/1.55 元），对应PE15/13/12 倍，维持“增持”评级。