a.受招标降价和进度相对迟缓因素影响，公司产业增速放缓，但仍实现稳健增长。预计主导产品丹参川芎嗪注射液增长10-15%；金奥康（奥美拉唑）实施“阿米巴”经营模式，增长30%左右；天保宁银杏叶制剂得益于新客户及新市场的开发，同比增长约20%；前列康调整营销模式，聚焦基层医疗终端，扭转了下滑趋势，开始实现恢复性增长；肠炎宁预计持平；麝香通心滴丸、汉防已甲素片等其他产品也实现了稳定较好的增长。公司积极开拓互联网电商，“珍视明”眼健康系列产品网上销售增长迅猛，前三季度预计实现网上销售3000 万元。随着招标进程的不断加快，公司内生产品有望延续良好增长态势。b.公司通过外延并表大幅提升业绩，4 月底完成了对贵州拜特剩余49%股权的收购（拜特成为全资子公司），5 月收购珍诚医药26.44%的股权（合计持股增至57.25%），并表大幅提升营收及净利润（珍诚医药为流通性企业，盈利较弱，拉低了整体净利率）。
    预计贵州拜特公司报告期为公司贡献净利润2.4 亿元（新增49%贡献约1.1 亿），全年可为公司贡献1.5 亿利润）。c.期内处臵佐力药业公司股票确认的股权转让税后收益为1.16 亿元，转让嘉林药业1.1%股权投资收益3,275 万。
    2）积极布局互联网医疗服务体系。公司通过继续收购成为珍诚医药第一大股东获得优质B2B 销售渠道；入股嘉兴益康生物20%股权（嘉兴益康收购南京检康100%股权、杭州检仪豪生物100%股权）一举进入智能穿戴设备领域（智能互联网激光无痛血糖仪系列等），为推进大健康产业平台如远程医疗提供大数据支持；加码珍视明实现全资控股（强化全网营销）；投资上海鑫方迅20%股权布局互联网远程医疗、健康管理；投资可得网（专注眼镜及相关护理产品业务，为中国最大的眼镜B2C 平台）20%股权与珍视明品牌相协同，与眼健康产品互联网化趋势相结合。公司强化自身优势，积极拓展互联网医疗，步伐稳健。
    估值评级：公司坚持“内生+外延” 双轮驱动战略，积极拥抱互联网、布局互联网大健康服务，推动内部资源的整合提升。7 月份大股东增持1700 万股（均价15.44），金额达2.6 亿元，彰显对公司未来发展的信心。预计2015-2017 年EPS 分别为0.49、0.62、0.74 元（增发摊薄后），对应PE 分别为26、21、17 倍，维持增持评级。
    风险提示： 并购加快面临的整合风险，OTC 产品竞争加剧。