可得网是全国最大的眼镜及护理产品业务垂直B2C电商平台：可得网是定位于眼镜及相关护理产品业务的垂直B2C电商平台。主营产品包括隐形眼镜、美瞳隐形眼镜、彩色隐形眼镜、太阳眼镜、框架眼镜及眼镜相关附件产品等。旗下实体公司包括上海可得光学科技有限公司、镜拓光学科技（上海）有限公司、上海百秀大药房有限公司、上海可得眼镜有限公司。可得网眼镜网络销量连续8年全国第一，市场占有率领先，为中国最大的眼镜B2C企业。
    打造眼睛大健康生态闭环：公司下属公司江西珍视明药业有限公司“珍视明”具有良好的品牌影响力，“珍视明”客户群体与标的公司客户群体高度重合，考虑到珍视明眼健康产品电子商务的发展状况及可得网较为成熟的B2C运营模式，我们认为未来珍视明与可得网有望加强业务合作，实现共享资源。“眼健康产品+眼镜电商”的组合有利于打造眼睛大健康生态的闭环。
    未来可得将与珍诚医药进行终端整合：长期来看，我们认为珍诚医药与可得网有进行资源整合的必要，整合有利于珍诚医药获得更多上游产品，且通过珍诚的分销渠道，可以将眼健康产品规模做大。我们认为未来可得网有望与珍诚医药进行终端整合，使规模效应进一步扩大。
    盈利预测：我们预测康恩贝2015、2016年营业收入为46.4亿元和52.1亿元，归属母公司净利润为8.3亿元和12.4亿元。折合2015、2016年EPS为0.50元和0.74元，对应动态市盈率为29.7倍和20.1倍。
    投资评级：公司通过控股珍诚医药，加快布局进入药品电商领域；可得网专注细分用户人群，与公司旗下珍视明药业目标用户高度重合，“眼健康产品+眼镜电商”的组合有利于打造眼睛大健康生态的闭环；可得网与珍诚医药存在整合的必要，进行资源整合有望推动医药流通规模迅速壮大；100%控股拜特强化业绩弹性；非公开发行增强公司资本实力；受让江西天施康部分少数股东股权、江西珍视明少数股权为资源进一步整合奠定基础。公司各项业务稳步推进，实际控制人增持彰显发展信心。故我们维持公司“买入”评级。
    风险提示：珍诚平台拓展风险，收购整合风险，药品降价风险