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>> 华泰证券-康恩贝(600572)控股珍诚,加码珍视明,切入智能可穿戴领域-150528
上传日期:   2015/5/29 大小:   328KB
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评级:   增持 作者:   赵媛,杨烨辉,姚艺
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出资分两期完成,首期出资额2,000 万元,取得15%股权。首期出资完成后,由嘉兴益康出资800 万元收购李志华及其关联方持有南京检康100%股权、杭州检仪豪生物100%股权。3、拟以5437.5 万元受让江西珍视明药业18.75%的少数股东股权,通过下属控股子公司江西天施康中药股份有限公司(持股51%)实现对珍视明全资控股。
    珍诚平台价值巨大,互联网医疗根基扎实。公司通过控股珍诚医药,加快布局进入药品电商领域,拓宽营销渠道,完善产业链布局,而且珍诚医药具备的医药在线分销渠道和现代医药物流配送体系与康恩贝拥有的品牌优势和产品资源通过重组整合可以发挥互补、协同效应。更重要的是,珍诚医药的云计算技术和软件开发能力,以及通过多年经营积累的医药终端资源为打造成开放式药品、保健食品、医疗器械电子商务交易平台,以及积极布局互联网医药产业链提供了基础。在珍诚医药现有 B2B 基础上,双方将共同合作,努力实现 B2C、O2O 药品电子商务营销模式,并积极探索和创造条件建立“在线药、医及移动穿戴”的完整产业链体系。
    珍视明系列线上放量,打造工业品牌运营商。公司积极打造线上线下融合的工业品牌运营平台,珍视明滴眼液和眼健康推进全网营销取得良好成效,在天猫商城细分类目中稳居第一,后续公司将不断增加包括前列康在内的一系列保健销售品类,打造产品力和品牌力兼具的在线运营平台。
    切入智能可穿戴领域,互联网医疗闭环渐成。嘉兴益康、南京检康及杭州检仪豪拥有6 项技术生产平台(检康生物为酶联免疫、化学发光技术研发生产平台;益康生物为胶体金快诊技术和智能便携仪器研发生产平台;检仪豪生物为光电化学、干化学技术研发生产平台),既有独立产品体系又能相互协同。公司一举进入智能穿戴设备领域(智能互联网激光无痛血糖仪系列等),为推进大健康产业平台提供大数据支持,是支持未来远程医疗投资的有力布局。预计拜特49%股权5 月并表,维持2015~2017年EPS0.80/0.95/ 1.09(增发摊薄后),其中主业0.68/0.91/1.05,盈利估值弹性兼具,建议积极配臵。
    风险提示:并购加快面临的整合风险;营销改革不达预期
 
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