新技术推广加快，单季净利润继续提速
    公司三季度单季实现净利润1.48 亿元，同比增长93%，相对于前两个季度32%和70%的增速提速明显，显示公司新技术受市场的认可。公司在建PEC 项目众多，存货同比大幅增长145%。
    技术优势显著，在手订单支持EPC 业务持续高增长
    公司自主研发的SPC-3D 技术具有运行效率高、投资成本低、运营费用少、改造工期短等优势，先后在多个30 万、60 万、100 万机组上成功运行，已覆盖神华、华润、大唐、华电等电力集团客户，公司上半年签订改造EPC项目总装机容量超过2700 万kw。我们预期超洁净排放市场仍将快速爆发，公司未来EPC 业务将保持高速增长。
    新技术加速推广，员工内生激励较强，持续高增长可期
    预计公司15-17 年EPS 分别为0.48 元、0.69 元和0.95 元.公司新技术推广仍将加速，在手订单支撑EPC 业务持续高成长，若电力行业推广特许经营模式，则公司成长空间将进一步打开。公司股权激励条件为15-17 年净利润率增速不低于85%、170%、270%（以14 年为基数），公司完成2 亿元员工持股计划，持股成本14.20 元，给予“买入”评级。
    风险提示
    公司新技术推广低于预期；EPC 订单量低于预期。