公司视野广阔、布局完整，受益于新能源汽车的高速发展，维持买入建议。
    3季度业绩平稳增长：公司2015年1-9月实现营业收入35.46亿元，YOY+6.58%；归属于上市公司股东的净利润2.17亿元，YOY+7.43%；基本每股收益0.13元。受累于国内及海外部分国家宏观经济较差，空调行业库存较大，公司风机负载类电机销量承压（毛利16.99%，H1利润YOY-23%），公司业绩增长主要来自于毛利较高的汽车旋转电器（毛利21.90%，H1利润YOY+7%）。公司3季度销售毛利率为20.9%，较2季度的18.64%有所回升。公司预计2015年全年净利润为2.52亿元至3.41亿元，上年同期为2.97亿元，同比变动幅度为-15%至15%。
    收购上海电驱动，成为国内新能源汽车电机电控供应商龙头：35亿全资收购国内最大的新能源车用电机研发制造商上海电驱动。上海电驱动2014 年产能5.4万套，营收超6 亿元，实现归属于母公司所有者的净利润6570 万元，在商用车和乘用车驱动电机系统领域的市场占有率分别为26.90%和21.32%。同期大洋电机新能源车辆动力总成系统及控制器的销量为11472 台，市场占有率超10%。幷购后，大洋电机将成为国内新能源车用电机最大的制造商。根据收益法评估模型，预测上海电驱动2015、2016年营业收入分别为10.4亿、15.8亿，2020年可达51亿元。
    入股泰坦能源，进入充电设施领域：出资1亿港币认购泰坦能源9.09%的股权，同时出资1亿港元认购泰坦能源两年期可换股票据，全额兑换后合计持有泰坦能源16.66%股权。泰坦能源成立于1992年，为国内电动汽车充电行业领军企业,2014年收入1.79亿元，其中电动车充电设备6097.3万元，占比34.1%。泰坦能源此前与汽销巨头庞大集团成立合营公司开拓京津冀市场，幷大力进行充电设施的渠道拓展。大洋电机入股泰坦有助于保障大洋电机采购充电设备、开展充电服务，促进新能源运营平台发展，助力公司实现新能源汽车业务整体战略布局。
    参股中新汽，拓展“中山模式”，全面布局运营平台：公司出资1亿元参股中新汽30%股份，携手中国物流共同推进新能源城市功能性用车推广。中新汽作为央企中国物流的子公司，将设立规模100 亿元的产业发展基金，幷计划未来5 年在全国投放超30 万辆新能源城市功能性用车。公司与中山公交集团成立的合资公司购买新能源汽车，租赁给公交集团，目前已在中山市投放了超过300辆新能源公交车。公司通过收购参股，全面布局新能源汽车动力系统、充电设施、新能源汽车运营平台。
    盈利预测：预计15、16年增发完成后公司营收将分别达到58.70亿元和68.11亿元，YoY分别增长30.10%和16.03%；实现净利润分别为3.26亿元和4.67亿元，YoY分别增长9.8%和43.3%； EPS分别为0.14元和0.20元，当前股价对应P/E分别为94和66倍。公司视野广阔、布局完整，受益于新能源汽车的高速发展，维持买入建议。