本期内，公司扩大产销规模，家电及家居电器等业务板块稳步增长，同时新能源车辆动力总成系统及新能源车辆运营平台的业务也有扩张。前三季度公司业绩处于中报预测的上半区域，略好于市场预期，受火爆的新能源汽车市场带动，我们预计全年业绩将继续积极增长。
    传统主营业务保持领先地位，新能源汽车业务表现突出。公司拥有家电及家居电器电机、新能源车辆动力总成系统、车辆旋转电器三大业务板块。
    由于空调行业库存较大，海外部分新兴国家经济下行，公司通过提高服务响应速度，推动家电及家居电器电机业务业绩优于行业水平。受益于新能源市场的持续火爆，新能源车辆动力总成系统、车辆旋转电器两大业务上半年营收同比增长433.13%、42.61%。)我们认为，伴随新能源汽车市场容量的持续扩张，公司未来业绩将持续向好。
    收购上海电驱动，打造电动汽车驱动系统行业龙头。2015 年新能源汽车市场异常火爆，最新数据显示9 月新能源汽车产销量同比分别增长2.1 倍、2.2 倍。公司通过收购上海电驱动成功实现业务转型，奠定了其在新能源汽车上游市场的地位。上海电驱动是国内最早介入新能源汽车驱动电机系统的企业之一，在电动汽车领域技术工艺水平领先，2014 年上海电驱动在电机驱动系统商用车和乘用车市场占有率分别为26.9%、21.3%。公司收购上海电驱动，可以在供应链、客户资源、原材料零部件采购等方面实现资源优化利用，有利于提升在电机电控领域的核心竞争力和市场地位，公司在国内新能源汽车动力总成系统市场份额有望达到30%左右。受益于新能源汽车市场的扩速扩张，作为目前新能源汽车动力总成系统市场龙头的企业，公司有望优先享受市场收益。
    借力泰坦能源涉足新能源充电设施领域。报告期内公司出资1 亿港币收购电动汽车充电设备行业领军企业泰坦能源9.09%股权，同时出资1 亿港币收购该公司两年可换股票据，全额兑换后合计持有泰坦能源16.66%股权，此举意在完善新能源汽车产业链布局，公司全力发展新能源汽车产业的战略决心非常明显。此外，双方可利用各自拥有的境内外上市平台，有望进一步整合资源。我们认为，这也将大大促进公司希望发展的新能源大巴车的运营业务，使其在产业链中优势更加明显，有助于体量扩张。
    风险提示：订单投产不达预期、市场竞争加剧。
    盈利预测、估值及投资评级。根据公司传统业务景气及全年业绩预告，我们维持之前的盈利预测（0.16/0.18/0.20），如果考虑上海电驱动收购预案，预计2015～2017 年备考EPS 分别为0.16/0.18/0.20 元。维持目标价13.35 元，维持“增持”评级