（1）2015 年是非苹果系大规模导入金属机壳的第一年，我们判断渗透率20%左右；互联网公司做手机有望支持金属机壳进一步下探到千元智能机，渗透率提升至45%以上，空间仍然很大；（2）虽然2014 年大规模扩产，但目前关键工序产能仍然紧张，非苹果系供应商具有全过程量产能力仅有比亚迪、长盈、劲胜等几家，长盈技术业内领先；（3）公司现有3000 台CNC 产能，供应华为、小米、OPPO、ViVo 等明星品牌的主力机型，2015年有望收获超3 亿净利；2016 年有望通过外发非关键工序、提高自动化水平等措施，达到增收、增利、增ROE 的良好局面。（4）汽车连接器8 月开始批量供货，重载连接器加速客户导入，新型连接器有望成为业绩新的增长点。
    智能制造布局值得期待。上游芯片（宜确）、中游机器人（松庆智能）、下游系统集成全产业链布局已见雏形，智能制造有望继续布局。
    风险提示：金属机壳行业景气度不及预期，金属机壳订单低于预期。