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>> 华融证券-中国海诚(002116)新订单下滑收窄,盈利进一步提升-151020
上传日期:   2015/10/20 大小:   535KB
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评级:   推荐 作者:   贺众营
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三季度当季公司实现收入9.33亿元,同比下滑17.69%,降幅较二季度大幅收窄20个百分点。三季度实现净利润0.56亿元,同比增长8.2%,增速较二季度有所放缓。
    盈利能力继续提升。前三季度公司综合毛利率10.7%,较上半年继续提高0.2个百分点。分季度看,三季度当季毛利率11.03%,同比提高0.37个百分点。受毛利提升影响,前三季度公司净利率较上半年提高0.2个百分点至5.3%,其中三季度公司净利率6.0%,同比提升1.43个百分点。
    新兴板块发力,新订单下滑减缓。国家产业调整、投资增速下降等严峻的宏观经济发展形势导致公司新订单同比下滑。公司积极拓展新兴业务板块,促新订单回暖。前三季度公司新签订单35.9亿元,较上年同期下降37.95%,降幅较上半年收窄。分产品看,监理、设计和咨询业务分别增长38.5%、-22%和12.69%。分行业看,医药行业新签订单增长137.5%,其他行业则不同程度下滑。
    投资策略
    预计公司2015-2017年EPS分别为0.52元,0.61元和0.69元。以当前价计,对应PE分别为36、30和27倍,维持公司"推荐"评级。
    风险提示
    1、新签订单不达预期2、新业务不达预期。
 
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