公司前三季度营收37.85 亿元，预计主力产品阿胶及系列产品营收32 亿元，同比增长约40%。阿胶块和阿胶浆经过提价后营收增长明显，分别增长50%、30%；桃花姬主攻北京、山东市场（未来可复制全国市场），按快消品模式推广，预计增长超过30%（全年销售额可达5 亿）。其他阿胶衍生品推广进展也比较顺利。公司前三季度实现净利润11.30 亿，同比增长22.39%，增幅相对营收要小，主要是费用大幅增加所致。公司在提价后加大了市场维护力度，提高市场推广费用及广告费用，致使销售费用大幅增加116.11%。
    期内公司为客户提供授信，致使应收账款和票据大幅增长（分别增长257.43%、1750.22%）。预计公司通过强力维护市场可实现全年业绩的稳步增长。
    2） 战略转移高端市场。公司提价后调整销售重心，聚焦大城市高端滋补人群。通过熬胶活动等强推广、强宣传手段挖掘培养高端群体营养滋补需求。同时亦通过此类活动推广阿胶的高营养价值，对冲提价后销量下降的风险。
    3） 原料基地布局力图打破供给瓶颈。原料的供给不足一直是制约整个阿胶行业发展的重要因素，目前全国毛驴保有量正以每年2~3%速度萎缩，公司的阿胶产能在2000 吨/年左右，受制于原料供给瓶颈现在阿胶块产量只有1400 吨左右。公司计划在国内搭建毛驴养殖网络，采用“政府+东阿阿胶+地方龙头企业+农户“的模式，提升毛驴利用率并拓宽渠道；同时通过海外定点收购为驴皮原料供给提供额外支持（公司具备其他企业不具备的驴皮进口资质，目前已经布局澳大利亚，埃塞俄比亚，墨西哥、埃及等地）。通过综合布局国内外原料市场、多管齐下，公司拓宽了原料来源渠道，提升了上游原料掌控力和成本控制力。
    估值评级：公司聚焦阿胶三大主力产品，精准定位开拓高端滋补人群市场；积极培育阿胶衍生品，为未来成长注入动力；公司通过切入保健饮品加速拓展大健康领域。积极创新营销模式、构建新渠道；同时公司通过综合布局国内外原料力图突破原料供给局限。预计15~17 年EPS 分别为2.52 元、3.05 元、3.60 元，对应PE 分别为18倍、15 倍和13 倍，维持增持评级。
    风险提示：上游原料控制效果不及预期。