旺季中市场活跃度逐步提高，万科作为龙头房企，整体销售情况稳健上升。销售均价稳中有升，继续小幅微涨。
    土地投资平稳，物流地产继续推进
    2015 年9 月，万科分别在无锡、东莞、佛山、深圳、青岛、大连和太原等地获取7 个项目资源（不含物流地产项目），合计建筑面积约51.40 万平米，总地价约30.06 亿元。万科仍坚持在沿海重点城市及中西部省会城市发展项目，不过优势地块争夺激烈，成本相对较高。从权益角度看，9 月获取的7 个项目仍以合作居多。与此同时，9 月，万科再次公告了获取2 个物流地产项目，分别是长沙望城项目和成都空港项目，合计建筑面积12.5 万平米，加上5 月获取的贵阳龙里和武汉阳逻项目，以及8 月获取的上海上房和沈阳宇麦项目，截至目前，万科在物流地产项目上的储备建面达到38.8万平米。自2015 年5 月万科首次于公告中披露新增物流地产项目用地情况后，在接下来的几个月中均有可观的物流土地储备，权益一般在50%以内，以合作开发为主（黑石为主要的合作伙伴）。
    预计公司15、16 年EPS 分别为1.64、1.86 元，维持“买入”评级万科销售保持稳健上升态势，转型城市配套服务商相关业务也在逐步推进，我们对万科“三好住宅”+“城市配套服务商”的发展战略持续看好。
    回购计划的推进也彰显公司对于自身发展的信心。
    风险提示
    全国房地产市场负向波动；转型业务推进不及预期。