■优势直流供电技术显著提升公司直流充电桩竞争力，拥抱充电桩蓝海：公司目前已是高压直流电源、通信传输电源领域的行业翘楚，并将其直流供电先进技术移植直流充电桩，使其供电效率与质量明显优于市场同类产品（直流充电桩核心指标之一即为输出电流能力）；近期国务院指导意见的出台与2015 国网充电设备招标在即（公司2014 年国网第四批充电设备招标中标1 包,2015 国网高速公路电动车充电项目首中1126.7 万元），公司直流产品优势突出。我们认为公司将面对的是由国家目标推行的500 万台充电桩的蓝海市场。
    ■电改配套文件出台在即，能源服务商具天然优势望优先参与售电：电改9 号文后，最关键的6 个配套文件出台时间或在眼前。近期既发改委9.9 日批准宁夏输配电价改革后，近日发改委再度批复云、贵两省输配电价改革试点方案，新电改再次加速，公司通过普瑞智能与之前主业所累积的用户数据获得天然优势，转型成为能源服务商后，望借电改东风，优先参与售电市场。
    ■投资建议：我们积极看好公司定增过后，能源服务与充电桩业务布局，并同时看好公司潜在售电可能，预计2015-2017 净利润分别为1.92、2.60、3.80 亿元，2015-2017EPS 分别为0.37、0.50、0.70 元（未考虑增发摊薄）；首次给予买入-A 的投资评级，中期按照200 亿市值估值，考虑增发摊薄，目标价位34.2 元
    ■风险提示：定增失败风险，充电桩业务不及预期风险，电改不及预期