公司作为14 所的雷达器件组件最主要供应商，将受益于十四所雷达订单的增长。同时雷达相控阵技术快速发展和替代，微波产品组件化供应成为必然趋势。
    空管雷达受益行业快速发展和国产化。“十三五”期间，受益于我国机场建设和通用航空快速发展，空管雷达市场将形成20 亿/年市场规模，国产化过程刚刚启动，有望快速持续提升。公司作为国内空管雷达行业的优势企业，将充分享受未来我国民航通航的发展盛宴。
    气象雷达的领导者，从雷达到大数据。公司在气象雷达多普勒和风廓线雷达上占据70%和40%的市场，受益于国家风廓线雷达网络建设，雷达产品将保持稳定增长。同时，公司成功切入气象应用系统、计算机信息系统集成等领域，为用户提供专业的设计和服务，相关信息化系统投入将超过20 亿元。
    轨道交通业务蓄势待发，两个跨越实现扩张之路。受益于城市轨道交通建设高峰以及国产化率政策要求，轨道交通信号系统的市场规模约40-60 亿元。在此背景下，公司正在逐步实现“从南京-江苏-全国”的跨地域和“从地铁-有轨电车”跨领域的两个跨越，实现全国的扩张之路。
    集团改革步伐显著加快，改革注入预期“箭在弦上”。国企改革政策的出台，为军工资产特别是科研院所改制注入到上市公司扫清了障碍。近期中国电科集团对系列上市公司加快整合步伐：杰赛科技注入54 所资产和四创电子注入38 所博微长安军工资产，这标志集团产品线和事业部整合力度加大步伐较快。公司背靠中电科14 所为亚洲雷达第一所，将有望成为雷达产品线的整合优先平台。市场对中电科改革预期处于低点，存在重要预期差，注入预期和平台价值提升推动将成为公司股价的重要催化剂。
    业绩快速增长，估值保障充分。受益于雷达内生增长和公司在轨道交通和气象信息化的机遇，公司业绩将保持快速增长，预计2015-2017EPS 分别为0.86、1.12 和1.42 元，对应当前股价 PE 分别为51.9x、39.8x 和31.4x，同时考虑中电科改革预期推动，给予公司强烈推荐A 的投资评级，给予6 个月61.6 元-68.3 元的目标价，对应2016 年PE55x-61x。
    风险提示：改革注入低于预期、行业发展放缓、市场开拓受阻