考虑到学科网的培育期已经完成，学科网如期注入上市公司并引入学而思优质战略投资者，一方面借助母公司教材教辅内容输出优势，强化学科网数字内容的质量优势；另一方面携手学而思打通“线上+线下”、“校内+校外”的多维度学习模式，预计网站收费将进入快速发展通道。
    风险因素：
    在线教育政策利好低于预期;学科网用户推广低于预期等。
    投资建议：
    我们看好公司基于强大的K12 教育内容输出能力，预计公司在线教育业务将快速发力，估值由传统出版向新媒体升级。预计2015-17 年EPS 为0.50/0.55/0.62 元，当前价为13.90元，对应PE 为32/30/26。当前出版类公司2016 年平均PE 水平约为23 倍，考虑到凤凰出版在出版行业的龙头地位优势以及公司在互联网教育布局的暂时领先性优势，我们给予公司33 倍PE，按照2016 年的预测业绩测算，目标价为18.15 元，继续维持“买入”评级。