二、 分析与判断
    技术领先，海外客户设备更新带来机遇
    海能达具有完整的产品研发体系，包含了欧盟主流专网标准产品Tetra/DMR；在中标荷兰公共安全应急服务通信系统项目中，德国子公司提供的Tetra设备在欧盟测试中大比分领先摩托解决方案。欧洲的Tetra设备第一批建设网络，已进入更新周期，如荷兰项目就是系统升级，招标后对摩托设备进行了搬迁。该项目具有非常强的示范意义，摩托解决方案作为国际专网市场的主要提供者，在近期的设备更新项目中，不断受到海能达挑战，客户对海能达的认可度提升；而摩托解决方案也存在着被收购和转型不确定性，可以预期后续搬迁项目将不断出现。
    PDT市场机遇显现
    PDT标准是由公安部牵头，海能达主要参与制定的；公安部正在推动PDT整网替换计划，市场规模预期在100亿左右，目前整体进展较慢，国内公安领域仅完成了20%数字化改造，但今年上半年订单增长50%，项目明显增多。8月30日，公司公告，公司成为重庆市公安局350兆警用数字集群（PDT）系统二期工程拟中标人，项目金额2.06亿元。公司作为重庆市一期项目中标人，圈地效果显现。而公司已在多个省市参与网络建设，后续扩容以及大规模项目部署示范效应，值得期待。
    采用大区制方案的PDT系统，建网成本低，适合资金有限客户，在非洲等不发达区域，特别是新建网络，具有很强的成本优势，如7月6日公司公告中标的埃塞俄比亚首都警察局项目，未来国际市场空间大。
    新解决方案预研，打开成长空间
    公司结合自身在专网通信中优势，把握未来技术以及产业发展方向，开展LTE智慧专网集群综合解决方案/智慧城市专网运营及物联网/军工通信研发及产业化等方案研发。在宽带专网、大数据处理、物联网、军工等领域发掘新成长空间。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司进入业务爆发期，且技术上具有较强竞争力，看好公司中长期发展，预期2015-2017年EPS 分别为0.19、0.34、0.43元，首次覆盖，给予强烈推荐评级。
    四、 风险提示
    海外市场难以突破，国内PDT市场推进缓慢。