尤其是2014 年以来公司加强管理力度，利润增速开始明显超越收入增速，未来教育制度改革有利于公司跨省市场的持续开拓。预计2015 年公司业绩能保持25%以上的业绩增速，在2016 年后传统业务增速将保持在15%左右。
    子公司天闻数媒是国内首屈一指的数字教育服务提供商，继承了华为的狼性文化。公司参考华为的管理模式和商业模式（技术+销售并重，主攻区县平台），主打中高端的教育服务体系。受季节性订单影响，公司上半年营收下滑30%。根据在手订单判断，全年大概率实现100%的业绩增速，未来两年继续保持高速成长。
    公司作为国内最大的发行出版公司，囊括了大批传统作家和互联网作家（包括一批90 后作家）。公司重视IP 在未来教育和传媒市场的重要性，未来将加大IP 培育和变现力度。随着数字化进程加快，公司可借IP 优势进军全媒体市场的步伐将不断加快。
    与培生集团的合作反应了公司在教育市场、尤其是数字教育市场的领先优势。公司将与培生集团在教育资源共享、大数据车票、在线教育、海外市场等方面展开全面合作。这将直接促进公司在IP 积累、数字教育版权、海外市场等各方面的高质量发展。公司将借此机会拉开与国内竞争对手的差距，快速开拓海外市场。
    预计公司2015-2016 年EPS 分别为1.02 和1.23 元，对应当前股价PE 分别为20 倍和16 倍。公司的估值优势明显，同时存在业绩持续性、数字教育、外延式扩张、互联网IP 等方面的超预期因素。提升公司评级至“推荐”，暂时按照2015 年25 倍PE 给予目标价25.5 元，待超预期因素逐步落地后再提高目标价。
    风险提示：传统教育市场下滑，数字教育和海外市场不达预期