与陪生合作料将从4个方面展开
    培生是全球领先教育集团，在高等教育、英语教育、中小学教育、数字教育等领域领跑全球，2013年数字教育在营业收入中占比达60%，我们预计双方合作将从4个方面展开：1）培生教育内容在中国的代理；2）共同开发适合中国教育的产品，联合打造教育“龙头”品牌；3）引入培生在线教育技术，发展天闻数媒；4）共同开拓国际市场。
    估值：维持“买入”评级，目标价31.24元
    我们2015-2017年EPS预测为1.03/1.26/1.59元。我们基于瑞银VCAM工具通过现金流贴现推导（WACC为7.3%）得出目标价31.24元。