1、业绩情况：森马品牌和巴拉巴拉品牌均处于大众化业务集中化的趋势发展过程中。从过去几年的发展情况来看，巴拉巴拉每年均保持20%的增速，体现出了市场发展过程中集中度提高给龙头品牌带来的增长机会；2012年森马品牌遇到了一些竞争的问题，收入出现了下滑，13年降幅收窄，14年实现了4%的收入增长，15年实现了10%的收入增长，从低谷走向增长，但休闲装其他品牌却还在下滑，同样体现出了集中度提高的过程中给龙头品牌持续发展带来的机会。未来森马和巴拉巴拉将在市场集中化的趋势下迎来新一轮发展的机会。
    2、股权激励：7月，公司推出了股权激励，一方面希望通过股权激励的方式把员工和公司的利益长期的结合，另一方面在股权激励方案中也表达了业绩成长的底线，收入增速15%以上，利润20%以上。
    3、内部合伙人机制：为了进一步激发员工积极性，内部正在推行合伙人机制，成立了新品牌马卡乐，森马服饰持有67%，其余股份均是员工的，未来合伙人机制将推广到更多的品牌和业务中。
    4、分红水平较高：上市以来每年都是每股一元，在A股中给投资者的现金回报是非常高的水平。
    5、10送10提高流动性：今年开始更加关注流动性，为了提高流动性，推出10送10，希望通过业绩发展给投资者带来更好的投资机会。
    二、交流环节
    1、分析一下休闲装业务未来发展方向？
    日本比较早的吸收了欧洲的管理因素、时尚因素，很早就形成了风格，出了很多优秀的设计师，时尚度基本和欧洲保持同步。韩国的时尚很快，没有形成独特风格，也没有本土标志性的品牌。中国一线城市现在比较认同的大众休闲品牌是Zara、H&M等，购物场所更多是在购物中心。二三四线的时尚和优衣库等不一样，有一些本土时尚，如海澜、以纯等。
    森马主要是在二三四线，主要竞争对手是以纯、美邦等，但这几年市场发生了重大改变，二三四线成本上升很快，消费者认知水平提升，对品牌提出了一些不一样的要求。
    在这样的市场环境下，服装行业本质的问题是效率，服装品类多，流通链条长，效率上可以改进的空间很大。森马对这些问题有一定的认识，在内部改造上比较明确，森马要锁定渠道，在二三四线建立绝对领先的位置，优衣库、Zara等不熟悉路边店，也不擅长中国的本土时尚，森马有足够的时间和空间把内部整合好，再向一线城市进军。一线城市试水了几个城市的mall，如厦门、武汉，市场还是很大。
    2、休闲装业务的机会？未来休闲装会以什么水平增长？
    这几年有很多机会，包括品类扩张、供应链整合、全渠道的发展等。
    供应链发生了革命性的改变，一些供应商原来是海外品牌的核心供应商，但是现在这些供应商现在也面临一些问题。东南亚出口到欧美0关税，而国内要交10%左右的税，个别品类会交12%的税，因此大量的订单转移到了东南亚，这些供应商条件很好但是缺订单，森马能够有机会快速整合，产品质量大幅上升。同时，三四线城市品牌越来越少，消费者希望一站式购买，出现中国的H&M、Zara。
    休闲装明年增速会高于今年，上半年新店开了82000平，也淘汰了一些店，总体增长还是比较快。现在更关注坪效、面积。
    现在店效还是存在一些问题，主要与一楼和二楼的占比有关，一楼的店70%以上在200平米以下，现在主推的是200-500平米，但是一些200-500平米的店其实是一楼小二楼大，因此扩大单店面积的时候，坪效增长不会太大，现在10000多的坪效，保持原坪效就够了。
    3、终端经销商盈利水平？ 
    2014年开始公司做了很多改革，核心策略是让终端快速获得盈利，一是给代理商一些政策，二是产品改善、品质大幅度提升，三是利用电商帮助他们清库存，终端无论是在面积的增长上还是盈利能力上，今年都有了比较大幅度的提升。
    4、租金水平变化？大店和小店的坪效差别？
    一楼带二楼的店很多品牌没有能力用，租这种店不难，100平米都在一楼的店租金长得比较快。整体上租金涨幅不大，个别地方有下滑（苏州观前街）。
    最近整体坪效一万多，100平米左右的店坪效18000左右，1000平米以上的店坪效不到10000。
    5、对终端零售的掌控程度？未来的模式？
    批发品牌最大的问题是整个渠道是不透明的，特别是一级和二级之间，整个渠道的效率比较低。原来一些二级代理和公司是失联的，二级销售信息公司不能及时看到，数据存在一些问题，一级把二级的数据整合了之后再