拟募集资金总额上限为1600 万元，通过南华期货资管计划设立2:1 杠杆，控股股东杭州老板实业集团有限公司认购优先级份额，持股计划认购次级份额。该持股计划股票主要通过二级市场购买（包括协议转让、大宗交易、竞价等方式），锁定期为12 个月。
    ■代理商参与持股计划，募资上限9920 万元：公司部分代理商拟与专业管理机构签订协议，认购“代理商 1 期资管计划”次级份额，募资上限9920万元。通过南华期货资管计划设立2:1 杠杆，控股股东杭州老板实业集团有限公司认购优先级份额。该持股计划股票锁定期为12 个月。以当前股价估算，代理商持股计划涉及约873 万股股票，约占公司总股本的 1.80%。
    ■实现公司、高管团队及代理商三方利益捆绑：公司在2013 年底开始力推“千人合伙人”计划，将一级代理分公司由独家个体经营转向股份经营，实现高管利益共享、风险共担。此次推行核心团队和代理商持股计划，目的在于进一步激发管理团队的积极性，推行“事业合作人”制度，实现公司与高管团队、代理商三方更加紧密的利益捆绑。另一方面，经过数年区域拆分，目前已形成18 个地区共计77 家代理商；此次代理商持股计划将有利于巩固三四线市场，促进渠道进一步下沉。
    ■投资建议：公司预计2015 年 1-9 月归母净利润为41,512.32~48,431.04 万元，同比增长20%~40%。2015 年下半年，行业景气度有望提升，公司在三四线渠道上将持续发力，产品市占率仍有继续提升空间。我们预计2015-2017年公司营业收入将达47.4、61.8、81.1 亿元；公司净利润将达8.09、10.56、13.92 亿元；净利润增速分别为40.8%、30.5%、 31.9%；对应 EPS 为1.69、2.20、2.90 元，目前股价对应15-17 年估值分别为20.2 倍、15.5 倍和11.8 倍，建议积极关注。
    ■风险提示：房地产市场、原材料价格波动风险；渠道下沉不达预期