2015 年上半年，公司收入较上年同期增长8.27%，净利润同比增长87.21%，这是由于公司积极开辟新的销售市场，加大产品出口力度，总体销售量及销售收入同比增加，同时不断优化产品结构，提升产品毛利率，毛利不断增长，加之公司三费控制得当，投资收益增长，使得净利润增速大幅高于收入增速；毛利2.30 亿元，毛利同比增长7065.07 万元，毛利率较上年同期上升1.78 个百分点。
    三项费用符合预期。财务收入1800.18 万元，上年同期财务费用为317.80万元，主要是人民币对美元汇率上升及利息收入增加所致；销售费用5913.23万元，同比增长33.46%，主要是本期销售数量增加使得国内销售运输费、自营出口费用增加及摊销股权激励费用增加所致；管理费用6447.48 万元，同比增长46.85%，主要是摊销股权激励费用增加所致。
    非公开发行进展顺利。公司非公开发行股票募集资金投资“年产2 万吨交通用铝型材项目”的申报审批工作进展顺利，“高精度交通用铝板带项目”的核心设备“3300mm 热粗轧+2800mm 单机架热精轧机组”顺利完成建设试投产运行，严格实施了既定计划。
    拓展军工领域及船舶领域相关市场。2015 年6 月公司相继获得了GJB9001B-2009 武器装备质量管理体系认证证书和《中国船级社工厂认可证书》，为公司拓展军工领域及船舶领域相关市场打下坚实基础。
    维持公司“买入”的投资评级。公司作为铝加工行业的骨干企业之一，依托于现有技术、研发及市场方面优势，与中国南车股份有限公司等战略客户深入合作，通过增发项目“年产2 万吨交通用铝型材项目”布局轨交铝型材市场，迈出了转型升级的步伐。公司在建“20 万吨高精度交通用铝板带项目”是原募投项目的升级换代，使得公司加快了向交通专用材料领域转型的步伐，现已成为公司销量主要增长点，同时公司积极拓展军工领域及船舶领域相关市场。根据公司业绩及项目进度，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.56 元、0.76 元和0.99 元，给予目标价13.91 元，对应2015 年25 倍PE，维持“买入”投资评级。
    风险提示。铝锭价格波动风险；项目达产风险；汇率波动风险。