中报每股分红0.09 元，分红率为43%（14 年全年为50%），按15 年EPS 预测值0.32 元和当前股价4.57 元计算，股息率为3.0%。15Q2 EPS 为0.19 元（YoY+28%，QoQ+969%）。
    15Q2 业绩环比大幅回升，这主要是因为油价反弹推动炼油和化工业务盈利显著好转。分板块来看：
    勘探板块业绩环比略有改善，但仍处历史低位。15Q2 勘探板块单桶EBIT 为-0.8 美元/桶，连续两个季度为负，环比增加0.9 美元/桶，而14Q2 单桶EBIT 为20 美元/桶。15Q2 公司原油实现价格为53 美元/桶，环比上升7 美元/桶，而14Q2 为94 美元/桶；Q2 油气当量产量为1.15 亿桶（YoY%-2.4%，QoQ-2.1%）。
    受益于原油价格上涨，炼油业务扭亏为盈，EBIT 创下单季历史新高。15Q2 炼油板块EBIT为187 亿元，单桶EBIT 为6.9 美元/桶，同比和环比分别上升4.7 和8.2 美元/桶，炼油板块单季度EBIT 和单桶EBIT 水平均为上市以来历史最高。主要原因是15 年1 月底开始国际油价自低点反弹，并且一直持续上涨到5 月初，由于原油库存周期较长，价格相对低廉，炼油盈利大幅改善。15Q2 原油加工量为6031 万吨（YoY+2.9%，QoQ+3.0%）。15Q2 柴汽比为1.32，同比和环比分别下降0.1 和0.01，汽油占比提升也有利于炼油盈利提升。
    15Q2 化工业务改善明显。与炼油盈利好转的机制类似，15Q2 化工板块EBIT 为70 亿元，去年同期为-29 亿元，环比增长129%。15Q2 乙烯产量为269 万吨（YoY+7.3%，QoQ-2.9%）。
    15Q2 销售板块非油品收入保持快速增长。15Q2 销售板块EBIT 为99 亿元（YoY -5.4%，QoQ+88%）。非油品收入为70 亿元（YoY+96%，QoQ+12%）。
    盈利预测与投资建议：维持中石化15-17 年EPS 分别为0.32 元、0.48 和0.60 元的预测，当前股价对应PE 分别为14、10 和8 倍，看好国企改革和油气改革对公司股价的正面影响，维持“买入”评级。