受宏观经济影响，公司速冻业务二季度延续了一季度的低迷情况，其中龙凤二季度保持盈亏平衡状态。公司7 月推出儿童水饺汤圆系列、牛排、披萨等新品，目前情况较好，未来有望成为公司新增量。
    上半年净利率较去年同期略下滑，经营性现金流净流出1、公司上半年毛利率34.71%，较去年同期下滑0.54 个百分点。上半年期间费用率31.01%，与去年同期基本持平，净利率2.68%，较去年同期下滑0.32 个百分点。2、公司上半年销售商品、提供劳务收到现金21.54 亿元，同比下滑1.71%，经营性净现金流为-2.53 亿元，去年同期为-0.63 亿元。
    现金流较差是因为应付账款和预收款项较年初分别减少5.83 和0.79 亿元。
    未来期待鲜食二代机快速铺设叠加区域扩张
    公司4 月在上海铺设二代机，6 月底在北京开始铺，到目前公司正在运营的机器数量800-900 台，会员数量12-15 万人，其中北京200 多台，上海600-700 多台。此前二代机在铺设过程中遇到噪音、冷凝水等问题，铺设速度有所控制，预计之后速度会加快。明年佛山工厂预计下半年投产，叠加广深两地扩张，今明两年有望看到机器数量快速增长。除此之外，公司还和饿了么、到家美食会等外卖平台合作，未来可以覆盖到更多地域以及多类型客户，形成渠道互补，增厚盒饭收入利润。
    盈利预测：我们预计公司15-17 年EPS0.13 元、0.16 元、0.21 元。尽管估值较贵，但是看好公司未来鲜食业务发展，维持买入评级。
    风险提示：鲜食机器推广速度低于预期