经纪业务维持一贯高端品牌形象，佣金率稍降，但市占率持续提升。上半年代理买卖证券业务净收入95.01 亿元，同比+466%，好于394%的行业增速。
    二季度佣金率下行至7.67%%，一季度值为8.48%%，在全国性券商中仍保持较高佣金率；市占率连续4 季度回升至4.41%。“精品营业部”模式在竞争激烈的互联网+券商竞争中独树一帜。
    借助优质客户资源，积极发展信用业务。上半年利息净收入23.63 亿元，同比+296%，大幅高于124%的行业增速。公司抓住发展机遇，深化经纪业务与融资融券业务的协同合作，有效提升了融资融券业务的渗透率。
    自营业务方向多元，收益稳健。上半年自营业务收入41.65 亿元，同比+438%，大幅高于241%的行业增速。公司在追求低风险绝对收益目标的同时，仍能获得跨越式增长让人眼前一亮。
    股票承销保持领先，并购重组与新三板业务成为潜在增长点。上半年证券承销净收入11.47 亿元，同比+30%，略低于47%的行业增速。但是公司积极参与股票承销，上半年承销家数29 家，行业排名第1；承销金额201 亿元，行业排名第5；同时大力推进并购重组业务发展和新三板业务。
    资管业务积极谋求主动转型。上半年资管净收入1.40 亿元，同比+65%，低于160%的行业增速。但是公司资管业务多点开花，推出固定收益产品、员工持股计划产品、新三板产品等不同种类资管产品，积极进行主动管理业务探索。
    我们维持对公司长期强烈推荐的评级。我们看好公司公司深入挖掘存量客户的能力，并且业务向高端零售和机构客户延伸；同时先进的信息技术系统在巨额成交量面前完全经受住了考验。但是短期仍然需要面对市场大幅波动因素，我们持谨慎态度。预计2015-16 年EPS 为1.67 元和0.98 元。
    风险因素：牌照放开、混业经营、互联网金融冲击。