维持“增持”评级不变。
    投资要点：
    结论：维持“增 持”评级。新能源客车是拉动公司业绩增长的主要力量，公司凭借技术能力不断提高市场份额，最大受益于国家推动新能源客车的政策。维持公司 2015-2016 年EPS 预测为1.43 和1.65 元，给予2015 年17.4 倍PE 估值不变，目标价24.89 元。
    新能源客车上半年销4000 台，预计下半年销量8000 台。①1-6 月公司新能源客车销售4154 辆，同比增长150%，新能源客车占比提升使净利润增速水平大幅高于销量增速。②公司7 月份当月新能源客车销量达到3256辆，1-7 月同增提高至300%，下半年新能源客车销量占比将继续提升。 ③1-6 月公司海外销售同比下降1.76%，下半年将受益于人民币贬值，出口竞争力进一步加强，销售增速有望回升。
    新能源核心技术优势显著，行业地位将进一步提升：①公司在整车控制、电池管理、轻量化等领域核心技术优势显著，随着国家技术标准的提高，行业集中度提升，公司将更加明显受益。②随着销量增长，规模效应下主要零部件成本下降空间明显，将抵消补贴退坡对公司收入的影响。
    风险提示：新能源客车销量不及预期。
    催化剂：新能源客车国家技术标准提升。