考虑公司在O2O 领域的独特卡位，维持目标价42.8 元，维持“增持”评级。
    收入稳步增长，费用上升拖累业绩。公司中报收入同比增长22.6%，净利润同比下降24.3%。POS 机销售业务收入同比增长24.4%，由于POS 硬件价格持续下行，我们判断公司营收增长主要受益于销量的上升。毛利率同比降低4.6 个百分点，主要系POS 机销售业务成本增加较快。费用率方面，管理费用同比增长45.7%，主要源于：1）技术人员数量和薪酬上升，导致研发费用较上年增长1,370 万，同比增长39%，2）股权激励摊销管理费较上年增长990 万。中报净利润绝对值下降1,132 万，而上述两因素共计增加管理费用2,360 万，是影响中报业绩的主要原因，如果剔除这两个因素的影响，中报利润同比增长26%。公司研发费用主要用于新产品研发，我们判断，后续随着新产品投入市场，且考虑浙江中正业绩并表（15 年业绩承诺为1800 万净利润），公司全年业绩有望符合市场预期。
    外延扩张动作频频，移动互联网转型可期。公司认购大拿科技30%股权、收购中正智能100%股权，为实现支付平台的飞跃化发展奠定基础；参与发起设立相互人寿保险公司，布局金融保险领域。15 年上半年，公司通过一系列投资并购，稳步推进“终端+互联网+金融+大数据”战略布局，公司移动互联网战略转型未来可期。
    风险提示：行业竞争风险，新业务拓展风险