毛利率和销售费用率基本保持平稳，管理费用率同比上升1 个百分点，主要因为研发投入增加了接近3000 万元（同比增长84.82%），财务费用率下降了0.56 个百分点，主要因为股权融资后债务减少，同时空闲资金购买结构性存款产生了约2800 万元的投资收益和公允价值变动收益；值得注意的是，美国石膏板诉讼案件产生了约5893 万元费用，公司计入营业外支出，对业绩造成一定拖累，上半年归属净利同比下降8.53%。
    2、石膏板产能扩张稳步推进，积极拓展家装零售市场：目前公司石膏板产能达到18.7 亿平米，公司产能规划25 亿平方米，随着天津、福建泉州、甘肃白银、河南济源等地在建产线的逐步完工，行业龙头地位有望进一步稳固。公司集中资源全面加强和拓展“家装零售”业务，将公司品牌从工程市场第一品牌拓展到家装零售消费市场第一品牌。
    3、产业协同打开增长新空间：未来依托公司在全国规模领先的石膏板产能布局，轻钢龙骨、结构钢骨、新型房屋等业务将产生巨大的协同效应，开辟广阔的成长空间。
    4、投资建议，维持买入评级：公司在石膏板行业内已是绝对龙头，竞争优势明显，不过目前市场占有率已超过50%，石膏板业务增速中枢在下移，行业波动对其影响在加大；配套结构钢骨生产基地、开拓新型房屋市场是公司未来一大亮点，将为公司创造新的利润增长点，同时增强各项业务的协同效应；同时作为中国建材集团内首批混改试点企业，未来其潜力将进一步激发；预计公司2015-2017 年EPS 为0.70、0.83、1.0 元，维持“买入”评级。
    风险提示：下游需求持续恶化，结构龙骨和新型房屋拓展低预期。