公司加大了在大型陆上风塔和海上风塔产品的技术研发和市场开拓力度，并积极开拓新客户，今年已经进入Siemens 供应商体系，未来公司在海外市场的占有率料将持续提升。同时，公司今年国内订单大幅增加，国内市场占有率有望进一步提升。预计未来三年公司风塔业务的复合增长率将达到24%，同时由于大容量风机和海上风电的需求占比提升，毛利率水平有望保持在25%以上。公司正在拓展风塔及零部件外新能源领域的设备制造业务，计划到2020 年，新能源设备制造业务年销售收入60 亿元。
    长期成长来源一：风电场运营业务进展顺利，未来年均复合增速有望超过40%。公司正在积极推进风电场投资运营业务，目前新疆哈密300MW 开工建设，预计将在今年年底并网发电。公司计划每年新建400MW 左右风电场，到2020 年风电场运营规模将达到2GW。2015 年上半年，公司又获得核准项目425MW，风电场项目储备量达到2GW。丰富的资源储备将确保公司风电场运营业务的持续快速增长，并带来长期稳定的业绩贡献。以当前的系统成本估算，预计公司2016/2017 年风电场运营的净利润贡献有望达到1.5/3.5 亿元。
    长期成长来源二：成立基金投资新兴产业，为收获长期业绩提供保证。公司以天利投资为平台，围绕节能环保和新材料等新兴产业持续开展投资布局。今年上半年，公司完成多个对外投资项目，投资金额1.96 亿元。公司在上海自贸区投资1.5 亿元设立的融资租赁公司进入金融服务产业；前期投资的多个股权投资项目已陆续完成股改进入上市申请阶段。投融资业务取得积极进展，有望为公司带来新的利润增长点和寻找新业务方向。
    风险提示。1.风电场建设进度缓慢；2.投资业务进展不顺利。
    盈利预测及估值。我们预计公司2015/16/17 年的收入分别为18.8/29.0/38.1亿元，归属母公司所有者的净利润为2.96/5.65/7.73 亿元。我们维持公司2015~17 年EPS0.36/ 0.59/0.81 元的盈利预测（考虑增发预案在明年完成），当前价12.85 元，对应P/E36/22/16x。考虑公司未来有望保持确定性的高增长及公司在风电场业务和投资业务方面的布局，我们给予公司2016年P/E30x，对应目标价18 元，维持“买入”评级。