中报业绩符合预期，收入增速明显回升。公司2015 上半年业绩同比增长16.5%，符合公司此前预告的0-30%区间，也基本符合我们此前预期。相比业绩增长，我们更关注公司在收入增长方面发生的积极变化：公司上半年收入同比增长超过30%，显著高于2013、2014 年公司的收入增速（4.8%、8.6%），我们认为公司收入增速显著回升的原因是国内风电市场的高景气以及出口业务不利影响的逐步消除。2015 上半年国内风电并网新增装机容量达到9.16GW，同比增长45%，公司的国内业务收入上半年同比增速更是达到148.76%。
    三季报业绩预增区间超预期。公司预计1-9 月归属上市公司股东净利润变动区间为50-80%，对应金额为2.10-2.52 亿元，超出市场预期。增长的主要原因是公司依托自身产品质量优势和管理效率优势，积极开拓国内外风塔市场，风塔产品订单增加明显，经营业绩持续增长。每年下半年一般是风电行业传统旺季，公司业绩预告能够从一个侧面反映出风电行业处于高景气度中。根据业绩预告公司三季度单季有望实现0.9-1.3 亿元净利润，公司全年业绩也有望超预期。
    风电运营业务稳步推进，成为2016 主要增长点。公司在原有主业新能源设备之外，确定了积极发展清洁能源和节能环保产业的战略。目前公司以风电开发为重点，积极推进新能源领域的项目储备、项目核准和项目建设，规划在2020 年底前完成2000MW 新能源项目的开发建设目标。目前公司在建风电项目300MW，计划于年底并网发电，有望成为明年业绩主要增长点；另外上半年公司新增列入风电核准计划425MW，为后续的运营项目开发储备了丰富资源。
    维持“增持”评级。我们预计公司2015-2017 年分别实现净利润2.54 亿元、4.23 亿元以及5.87 亿元，对应EPS 分别为0.31/0.51/0.71 元，三年业绩复合增速50%，对应2015 年37 倍、2016 年22 倍PE。如果考虑公司定增预案的潜在稀释，则对应EPS 分别为0.26/0.44/0.61 元，对应2015 年43 倍、2016 年26 倍PE。考虑到公司未来三年业绩增速较高且确定性强，同时由于市场系统性风险导致的增发价倒挂（定增预案价格14.67 元/股），我们建议投资者积极关注，维持对公司的增持评级。