国内业务下降压力逐步加大
    随着中海油的新建项目逐步进入尾声，以及新建项目更加谨慎，我们认为下半年公司的国内收入下降压力会逐步加大。预计下半年的建设项目将减少，截至目前下半年新签订单合同金额仅为37亿，即使与项目较少的2013年同期相比也下降了40%。
    Fluor合资珠海场地 加快海外市场进军
    公司公告，Fluor将以现金4.898亿美元入股珠海场地，新公司将由双方共同管理，其中海工拥有51%的股权，但是第一任董事长将由Fluor任命，因此双方权利相对平等。全球的石油公司需要更低的成本来开发海上油田，中国企业的海上油田开发工程性价比高，因此具有较好的国际市场需求。Flour的合资将带来海外市场、先进的管理和经营方式，我们预计能够将珠海公司打造成为具有国际水平的海工EPC公司。
    估值：维持“中性”评级
    我们维持公司的“中性”评级和17元目标价不变。目标价基于2015年25倍PE得出。我们认为公司的竞争力在行业寒冬将逐步提升，但公司下半年的净利润将有环比下行风险。